你是否也曾苦恼如何挑选基金？
股票型、债券型、货币型，大体分类难免过于粗放
偏股混合、股债平衡、偏债混合，风险收益水平差异在哪？
REITs、FOF、MOM，各种新品类层出不穷
新能源、国防军工、国资央企，主题产品越分越细
……
有数据显示，早在2021年底，基民数量就超过7.2亿；而截至今年一月份，全市场的公募基金数量也达到了10607只。这意味着，占全国总人口一半的基金投资者，都需要面临同一个难题：10000多只基金，我要怎么挑？
选对基金还不算完，我们发现，即便是在选择难度较低（股票型基金的平均收益均高达40%左右）的2019年和2020年，每年仍约有近半数的投资者未能取得正收益，并且盈利超20%以上的投资者占比远远低于股票型基金的占比（数据来源：《中国证券投资基金业年报（2021）》）。
在日常买基金时，不知道大家是不是也有过这种经历：我们被基金销售平台上收益排行榜靠前的产品所吸引进而购买，等到年底了却发现，基金的年度收益率和排名依旧靠前，但自己兜里的收益却很一般，甚至是浮亏。
这是为什么呢？
仔细想想，基金的收益是基金经理的投资结果，我们的收益当然也是自己的操作结果。我们怎么选的基金？什么时间买入的？持有了多久？……
反思中，可能会发现我们出现了一些常识性的问题，比如追涨杀跌、频繁换手等，还有些问题，可能是始终未曾察觉的，比如从短期排名靠前的基金里“盲选”。
按照短期排名来挑基金，是因为潜意识里认为业绩具有连续性，甚至可以线性外推。但实际上，能连续保持业绩好的基金是比较少的。我们做了一个统计，在2010年到2022年的13年时间里，前一年排名前1/4的基金能在第二年维持排名的平均占比不到30%。
前一年排名前1/4的基金在当年保持前1/4的比例
数据来源：Wind，采用普通股票型和偏股混合型基金年度收益测算, 时间区间2010/01/01-2022/12/31。风险提示：基金、股票的过往表现不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现，基金有风险，投资须谨慎
我们习惯于根据基金过去一年的过去表现来买基金，但实际上，第二年的基金表现，才是真正影响我们的投资收益，那怎么判断基金未来的业绩如何呢？这就是个技术活了。不仅要研究单只基金怎么样，还要研究市场是什么风格，基金产品要怎么配。比如，分析未来一段时间，股票行情是否向好，这决定了股基配多一些还是债基配多一些；什么样的行业有更好的机会，决定了我们要配什么风格或者主题的基金……
要解决这一系列的难题，对投资者的专业知识提出了很高的要求。因此，市场上也出现了“一篮子打包”基金的产品——FOF，它是由基金经理帮投资者去选基金，并结合市场的变化动态调整组合。
相比于股票型、偏股型基金，FOF算是公募基金产品类别中的“新秀”，从2017年面世至今也有五年时间。在这个品类中，广发基金资产配置部总经理杨喆，是一位深耕基金研究、在组合管理和FOF管理方面有着丰富经验的投资人。
对于FOF及FOF基金经理，投资者如何看？我们以杨喆为例，找到了熟悉她的人，请他们一起谈谈他们眼中的FOF和杨喆。
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