外资看2024年全球“微妙平衡”：经济增速大幅放缓 年中或成降息落地窗口

全球经济增速放缓、主要经济体于年中年后开启先后降息——步入2024年，多家外资机构开启了对于新一年全球金融市场和投资机遇的展望。

多家机构认为，2024年，全球经济增长可能大幅放缓，而发达经济体是导致全球经济增长势头疲弱的主要原因。“目前，各经济体为避免严重衰退而步履维艰，我们将迎来‘微妙平衡的2024年’。”瑞士百达财富管理亚洲首席策略师兼研究主管陈东表示，全球经济增长预计将大幅放缓，包括美国经济很有可能在上半年出现温和衰退，而欧洲经济整体可避免发生严重衰退并在下半年实现复苏。

渣打中国财富管理部总经理梁大伟表示：“近年来，经济形势正在经历重大转变，过去几十年的反通胀局面正逐渐转变为通胀波动性增加和政府干预加强的新阶段，全球经济放缓也将成为新常态。”

据汇丰银行环球研究首席亚洲经济学家兼亚洲联席主管范力民（Frederic Neumann）认为，2024年全球整体经济增速将有所放缓，但目前看来出现严重经济衰退的概率不大。汇丰预测美国2024年GDP增速可以达到1.7%，全球为2.4%，亚洲为4.1%（2023年分别为2.4%、2.7%、以及4.4%）。

随着全球通胀压力逐步缓解，发达经济体央行有望开始降息。“我们预计将从2024年年中开始降息。” 陈东表示。

范力民认为，当前来看，全球主要央行近40年来最激进的紧缩政策已经接近尾声。但目前金融市场对于降息时点预计过于乐观。汇丰预期美联储和欧洲央行的首次降息或将在2024年6月开启。就美联储而言，预计2024年的政策利率将累计下调75个基点，2025年再下调75个基点。

随着发达经济体央行开始降息，亚州各央行的宽松货币政策窗口亦将打开。范力民认为，印度、新加坡和印尼可能在美联储转鸽前就开始降息，而泰国和马来西亚等则要等到2025年才开始。整体来看，这一轮亚洲各央行降息的整体幅度并不会太大，两年后的政策利率或仍将远高于疫情前夕的水平。

关于资产配置，多家机构看好固定收益资产。陈东表示，在设定的全球环境下，2024年固定收益资产将比股票更具吸引力。目前是从现金转向期限较长的债券的良好时机。渣打看好高评级债券，认为其收益率目前具有吸引力，随着发达市场经济体在2024年走弱，预计价格可能进一步上涨。

黄金作为对冲工具的作用有望进一步发挥。渣打认为，随着美联储开始降息，预计黄金价格将在12个月内进一步上升。各国央行的需求也将是支撑金价的额外因素。除非出现重大外部冲击，预计2024年石油市场将基本保持平衡。