1月29日，两市早盘走势分化，创业板指低开低走跌超2%，沪指则盘中探底回升，截至午盘收涨0.3%，报2918.81点。
上周（1月22日-26日）A股绝地反击，沪指在周初考验2700点关口后反弹四连阳，全周上涨2.75%，强势收复2900点。
就行业看，中字头个股延续上周大涨表现，三桶油、三大运营商继续走强，银行、饮料制造板块也涨幅居前；BC电池、CPO、游戏板块则下跌明显。
机构分析，当前市场虽有所反弹，但主力集中在大指数权重股，中小创并未在技术面上有效反弹。后续需关注市场主题切换及量能维持。创业板反弹的力度，一定程度上也反映了市场信心的恢复程度。
多重利好政策发力
1月22日，国务院常务会议就进一步健全完善资本市场基础制度作出部署，提出要更加注重投融资动态平衡，大力提升上市公司质量和投资价值，加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性；要加强资本市场监管，对违法违规行为“零容忍”，打造规范透明的市场环境；要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心；要增强宏观政策取向一致性，加强政策工具创新和协调配合，巩固和增强经济回升向好态势，促进资本市场平稳健康发展。1月24日下午，证监会副主席王建军接受记者采访时称，要建设以投资者为本的资本市场。
1月24日，中国人民银行行长潘功胜表示，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流动性1万亿元。此外，1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，从2%下调至1.75%，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。
同在24日，国资委产权管理局负责人谢小兵指出，国务院国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。
1月25日，国家金融监督管理总局副局长肖远企表示，要继续做好个人住房贷款金融服务，进一步优化首付比例、贷款利率等个人住房贷款政策；要指导金融机构落实好经营性物业贷款管理要求。
1月26日，中国人民银行行长潘功胜潘主持召开党委（扩大）会议，会议强调始终保持货币政策稳健性。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，促进社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。
1月28日，证监会进一步优化融券机制，加强对限售股出借监管，全面暂停限售股出借，将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。同日，沪深交易所公告，为进一步优化融券制度，经中国证监会批准，决定暂停战略投资者在承诺的持有期限内出借获配股票。
汇丰晋信基金分析，央行宣布下调存款准备金率50bp，同时下调支农支小再贷款贴现利率25bp，显示货币政策正在边际转向积极，预计后续LPR有望进一步下调。同时，金融监管部门从房地产市场供需两端综合施策，央行降准释放万亿流动性，一系列稳增长政策有助于扭转市场悲观预期，对股市传递稳增长积极信号。
鹏扬基金表示，利好政策持续落地，展望未来，还有三方面期待：一是继续扩大内需，稳定实体经济，让微观市场主体有政策获得感；二是平衡投融资，规范股份减持套现，引导长期资金入市；三是进一步完善退市制度，严惩违法违规行为。
恐慌情绪已充分释放
银华基金认为，经历了年初以来的下跌后，市场恐慌情绪得到充分释放。整体市场投资性价比大幅提升，随着低估值高股息板块表现优异，成长股止跌，市场情绪逐步稳定。在政策推动下，经济预期有望持续改善，企业盈利恢复有助于提升估值水平。从长期看，目前A股权益市场估值较低，优质上市公司股价处于低位。
东兴基金研判，无论是本轮调整的时间还是幅度，市场均已达到历史极端水平。在完成流动性修复带来的超跌反弹后，市场中期走势的判断依然取决于未来宏观经济基本面的走势。目前多个省市披露2024年经济增速目标，从数据看，2024年依然有较大的稳增长动力。如果在三大工程持续落地下，经济基本面继续企稳改善，扭转市场前期情绪，则后期反弹有望切换为反转行情。
农银汇理基金分析，前期市场调整已充分定价稳增长担忧、海外流动性拐点滞后等负面影响，目前主要指数估值大幅低于合理水平，中长期具备较高配置价值。未来，国内经济回升是大概率事件，A股“盈利底”已确认，市场整体下行空间有限。经过前期调整，市场性价比逐渐凸显，拥挤度明显缓解，随着积极变化不断涌现，当前市场将迎来较好反弹窗口。
摩根士丹利基金表示，对A股而言，市场反弹显著缓解了投资者过度悲观的预期，投资者风险偏好回升，赚钱效应开始改善。在政策催化之下，短期市场资金集中于国企和红利板块，但对成长板块造成虹吸效应，因此市场分化较大。操作上，自下而上的行业选择和个股选择更为重要，一方面对于未来经营稳健、经营现金流充裕、资本开支下降的公司值得重视，这类公司具备较强的回购能力；另一方面，前期市场系统性下行带来的一些细分行业龙头公司已具备很高的性价比，值得关注。
成长风格或更为有利
行业配置上，金鹰基金认为，超跌反弹中，受益流动性和风险偏好改善的成长风格或更为有利，中字头等主题投资或反复仍有所表现。顺周期板块中，消费板块或有超跌反弹，而需求平淡下供给收缩的上游周期（煤炭/钢铁/有色/化工）和农业值得中期关注；科技制作方面，TMT已普遍持续回调，市场转向乐观进攻，具有产业趋势的医药、电子行业值得配置，同时卫星互联网、智能驾驶、机器人等科技主题值得关注；此外，地产风险平稳落地前，预期利率中枢或仍将持续小幅回落，高股息策略在中长期视角下或仍有配置价值。
西部利得基金分析，A股市场低位震荡，市场估值、指数均处于历史较低位置，在国内经济逐渐企稳、美债利率见顶回落，宏观政策友好的背景下，中期机会或大于风险。结构上建议适当均衡，一方面，在经济弱复苏背景下，“哑铃型”策略或仍将有效，防御性高股息类资产仍将是主线之一；同时，AI人工智能催生新一轮科技产业浪潮，尤其建议关注AI硬件及下游应用、半导体产业链、智能汽车等科技领域机会；此外，调整充分的困境反转、有明确周期拐点类的行业也值得关注。
交银施罗德基金研判，当前市场股债性价比处于历史极值水平，建议从三个方向把握确定性机会：一是科技产业变革带来的爆发性增长；二是供给出清带来的产业周期均值回归，重点关注以电力、航空为代表的行业迎来周期反转；三是高性价比国货和工业品的进口替代，以及品牌和制造业出海带来的新成长机遇。
诺安基金建议，后续需跟踪以下几个方向：一是地产、基建、消费数据、价格指数数据；二是海外经济数据和金融风险；三是中东局势变化；四是中美科技摩擦变化。行业方面，重点关注两条主线，一是顺周期板块，二是AI。
（提示：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。）
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