李迅雷：当前政策工具比较充足，降准和降息的空间依然存在

9月27日，在中国证券报主办的“新势 新质 新跃迁——2023金牛资管高峰论坛”上，中泰证券首席经济学家李迅雷表示，8月经济数据表明，短期来看，经济已基本趋稳。当前政策工具箱的工具比较充足，财政政策可以继续发力，货币政策方面降准和降息的空间依然存在。

经济要转型，还是要靠产业转型

在经济企稳的过程当中，消费的贡献明显上升。李迅雷表示，从政策来讲，还是留有余地的。今年上半年的刺激力度不是很大，下半年还有积压的能量可以释放。

李迅雷认为，出口份额的下降，从某种意义上来讲，并不是一件坏事情。经济要转型，还是要靠产业转型，靠服务业比重上升。

从数据上看，今年服务业比重明显上升，服务业对经济的贡献也明显提高。因为无论是美国、欧盟，还是日本，服务业对GDP的贡献基本都在70%以上，我国现在只有50%多一点，所以还有提升空间。

从政策空间上看，李迅雷表示，当前政策工具箱的工具还是比较充裕的，我国通胀率水平低，实际利率水平高于美国，所以还有降息的空间。

多管齐下，提高上市公司的质量

关于中国融资结构中直接融资的比重较低，间接融资的比重较高，所以应该提高直接融资比重的说法，李迅雷表示，与世界其他主要经济体比较，中国的权益融资累计起来跟美国差不多。但考虑到中国的 GDP只有美国的2/3，如果把GDP作为分母，中国的权益融资占GDP比重基本上是全球最高。

“也就是说，我国直接融资里的权益融资规模是比较高的，所以也不一定非要继续增加直接融资比重，而是要高质量发展、高质量融资。毕竟有些上市公司融资以后‘变脸’，资金去向与IPO招股说明书中的募资用途不相符，这就带来了问题。”李迅雷说。

所以，不仅需要通过政策来增加资本市场的活力，提升投资者信心，更需要通过多管齐下来提高上市公司的质量。

困难是短暂的，低迷是暂时的

展望未来，李迅雷对资本市场充满信心的。他认为，房地产的上升时代基本结束，居民家庭对金融资产的配置份额将不断上升，对资管行业来说，春天终将会来临。

“最后，资本市场中，市值前10%的公司，以国有企业为主，国企改革的推进，对于提升估值水平、完善公司治理结构，朝现代化产业体系，现代化企业制度发展的有着重要意义，其中的空间也非常巨大。流动产生价值，盘活国有股权、国有资产，让估值水平得到进一步的提升。”李迅雷表示。（王月）